CIO洞察2024年四季
美联储当前的宽松周期与1995年的周期类似。经济韧性、美联储降息以及推动生产力提高的颠覆性技术进步,都将成为风险资产的利好因素。通过投资黄金、东盟股票和亚洲房地产投资信托基金,充分把握债券收益率下降和美元疲软的机会。
投资总监办公室5 Nov 2024
  • 随着物价渐趋稳定,美联储表示实施降息政策的时机已到。此次大幅降息50个基点,将增加经济软着陆的可能性。这对于风险资产具有建设性意义。
  • 股市将继续保持牛市,涨势将覆盖至落后的板块。美国大型科技股和人工智能主题股票正处于长期上升趋势的盘整阶段。增持新加坡房地产投资信托基金,以作为个人投资组合的收入来源。
  • 随着美联储降息,收益率曲线陡峭化,倒挂迎来终结,这对长期债券来说是利好消息。从现金工具转向平均投资期限为5-7年、平均信用评级为BBB级的投资级债券。
  • 黄金、对冲基金和私募资产成为非市场定向回报的额外来源。全球市场呈现的广泛分散对于对冲基金策略来说是个好兆头。
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图片来源: istock Photo
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侯伟福, CFA,投资总监

 

尊敬的客户:

在迄今为止的两个季度中,我们已经详细阐述了青睐风险资产这一观点。

进入第四季度,风险资产仍是最佳选择,因为美联储意外降息50个基点

将增加经济软着陆的可能性。

自降息以来,债券和股票指数一直呈上升趋势。在最近的股市中,落后的

非科技股开始追赶上美国科技股。尽管如此,我们仍然坚信我们的长期“

杠铃”策略,即一端是长期增长型股票,另一端是创收型资产。

尽管最近有所变动,但大型科技股在我们投资组合的增长端仍继续大放

异彩。与上世纪90年代的互联网繁荣不同,如今的人工智能革命是由自

由现金流而非借贷来提供资金支持。这一点在Alphabet、Amazon、Meta

和Microsoft这些超大型公司中体现得淋漓尽致。由于业务成熟且利润丰

厚,这些超大型公司仍能不断地获得充裕的现金。我们认为人工智能革命

尚处于起步阶段,具有巨大的增长潜力。

就涨势扩大这一主题而言,我们看好东盟股市,因为该市场将受益于利率

下降和美元走软。尽管东盟股市多年来一直表现落后,但现在就是其大放

异彩的时候。

在投资组合的收益端,期限较长的投资级债券将带来持续的现金流,而且

随着美联储开始放宽货币政策,这些债券还有可能实现资本收益。我们还

增持了新加坡房地产投资信托基金,因为其估值极具吸引力且财务指标

稳健。

最后但同样重要的一点是,另类资产将继续在我们的投资组合中占据

重要地位,因为黄金、对冲基金和私募资产提供了非相关收益或阿尔法

(Alpha)收 益来源。

祝您阅读愉快,并希望您最后一个季度的投资取得丰硕成果。

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