行政摘要
侯伟福, CFA,投资总监
尊敬的客户:
在过去的一年里,我们一直主张对投资组合进行充分投资,我们的季度
刊物——《洞察》,连续三期的标题分别是“涨势扩大”、“青睐风险资产”以
及“理想时机”。
事实上,随着信贷、股票、黄金和私募资产等风险资产的上涨,这些主张都
得到了印证。因此,截至2024年12月4日,我们主打的杠铃策略在本年度
的回报率达到了15.6%。
进入2025年,这种偏好风险的投资策略还可行吗?
诚然,应对地缘政治紧张局势以及特朗普可能推行的关税政策等颠覆性
因素所带来的影响,将是一项巨大的挑战。在构建投资组合时,我们必须
将最坏的情况考虑在内。虽然我们总体上仍然看好风险资产,但我们的策
略是持有投资级信贷作为收益来源,同时持有长期增长型股票以提高回
报率,并将黄金和对冲基金等另类资产作为分散风险的工具,这应有助于
应对波动加剧的时期。
在人工智能日益普及的推动下,我们对美国科技股的增持立场仍然是我
们对增长最有信心的举措。投资级信贷是我们收益的根基所在,尤其是在
美国经济软着陆导致利率下降的情况下。
贸易摩擦不断升级,必然会加速全球经济放缓,如果真的出现这种情况,美
联储极有可能采取不断升级的宽松政策作为应对措施,因此我们预计投
资级债券的回报率将会上升,成为救命稻草。这种情况与2018-2019年特
朗普总统对中国加征关税和设置其他贸易壁垒的情形并无二致。与此同
时,持有一些相关性较低的资产,如黄金和对冲基金,将增强投资组合的
整体韧性。
鉴于体育赛事直播日益增长的吸引力,以及热门体育特许经营权的稀缺
性,我们在本期刊物中着重介绍了体育领域令人振奋的投资潜力。
祝您阅读愉快,并希望您新一年的投资硕果累累。