CIO洞察2025年第一季
尽管地缘政治紧张局势以及特朗普加征关税会带来颠覆性的变化,但鉴于美联储倾向于实现经济软着陆的情况下降息,还是需要继续维持投资。采用我们的杠铃策略来确保投资组合富有韧性。
投资总监办公室15 Jan 2025
  • 尽管地缘政治紧张局势以及特朗普加征关税会带来颠覆性的变化,但鉴于美联储倾向于实现经济软着陆的情况下降息,还是需要继续维持投资。采用我们的杠铃策略来确保投资组合富有韧性。
  • 在我们杠铃策略中侧重增长的这一端,体育特许经营权是一个极为引人注目的主题,同时,随着人工智能的日益普及,我们仍一如既往地坚信美国科技股的投资价值。
  • 贸易韧性面临挑战导致经济增长放缓,将促使央行降息,从而提高债券的总回报率。可将仓位配置在2-3年期以及7-10年期这两个区间的A/BBB级债券上。
  • 私募资产与债券和股票的相关性较低,能够提升投资组合多元化,在局势不确定的时期尤其如此。近期私募股权估值的下调提供了颇具吸引力的入场时机。
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图片来源: istock Photo
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行政摘要

 

侯伟福, CFA,投资总监

 

尊敬的客户:

在过去的一年里,我们一直主张对投资组合进行充分投资,我们的季度

刊物——《洞察》,连续三期的标题分别是“涨势扩大”、“青睐风险资产”以

及“理想时机”。

事实上,随着信贷、股票、黄金和私募资产等风险资产的上涨,这些主张都

得到了印证。因此,截至2024年12月4日,我们主打的杠铃策略在本年度

的回报率达到了15.6%。

进入2025年,这种偏好风险的投资策略还可行吗?

诚然,应对地缘政治紧张局势以及特朗普可能推行的关税政策等颠覆性

因素所带来的影响,将是一项巨大的挑战。在构建投资组合时,我们必须

将最坏的情况考虑在内。虽然我们总体上仍然看好风险资产,但我们的策

略是持有投资级信贷作为收益来源,同时持有长期增长型股票以提高回

报率,并将黄金和对冲基金等另类资产作为分散风险的工具,这应有助于

应对波动加剧的时期。

在人工智能日益普及的推动下,我们对美国科技股的增持立场仍然是我

们对增长最有信心的举措。投资级信贷是我们收益的根基所在,尤其是在

美国经济软着陆导致利率下降的情况下。

贸易摩擦不断升级,必然会加速全球经济放缓,如果真的出现这种情况,美

联储极有可能采取不断升级的宽松政策作为应对措施,因此我们预计投

资级债券的回报率将会上升,成为救命稻草。这种情况与2018-2019年特

朗普总统对中国加征关税和设置其他贸易壁垒的情形并无二致。与此同

时,持有一些相关性较低的资产,如黄金和对冲基金,将增强投资组合的

整体韧性。

鉴于体育赛事直播日益增长的吸引力,以及热门体育特许经营权的稀缺

性,我们在本期刊物中着重介绍了体育领域令人振奋的投资潜力。

祝您阅读愉快,并希望您新一年的投资硕果累累。

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