侯伟福, CFA,投资总监
尊敬的客户:
在迄今为止的两个季度中,我们已经详细阐述了青睐风险资产这一观点。
进入第四季度,风险资产仍是最佳选择,因为美联储意外降息50个基点
将增加经济软着陆的可能性。
自降息以来,债券和股票指数一直呈上升趋势。在最近的股市中,落后的
非科技股开始追赶上美国科技股。尽管如此,我们仍然坚信我们的长期“
杠铃”策略,即一端是长期增长型股票,另一端是创收型资产。
尽管最近有所变动,但大型科技股在我们投资组合的增长端仍继续大放
异彩。与上世纪90年代的互联网繁荣不同,如今的人工智能革命是由自
由现金流而非借贷来提供资金支持。这一点在Alphabet、Amazon、Meta
和Microsoft这些超大型公司中体现得淋漓尽致。由于业务成熟且利润丰
厚,这些超大型公司仍能不断地获得充裕的现金。我们认为人工智能革命
尚处于起步阶段,具有巨大的增长潜力。
就涨势扩大这一主题而言,我们看好东盟股市,因为该市场将受益于利率
下降和美元走软。尽管东盟股市多年来一直表现落后,但现在就是其大放
异彩的时候。
在投资组合的收益端,期限较长的投资级债券将带来持续的现金流,而且
随着美联储开始放宽货币政策,这些债券还有可能实现资本收益。我们还
增持了新加坡房地产投资信托基金,因为其估值极具吸引力且财务指标
稳健。
最后但同样重要的一点是,另类资产将继续在我们的投资组合中占据
重要地位,因为黄金、对冲基金和私募资产提供了非相关收益或阿尔法
(Alpha)收 益来源。
祝您阅读愉快,并希望您最后一个季度的投资取得丰硕成果。